2020-03-26
國內經濟情勢分析(2019Q4)
受全球景氣疲弱、美中貿易協議等因素影響,2019全年我國對外貿易持續緊縮,外銷訂單年減5.33%,出口總值年減1.40%;工業生產動能不足,年減0.32%;批發業買氣不振,惟零售業因強化電子商物,以及餐飲業業者擴增品牌等因素減緩衰減力道,整體批發、零售及餐飲業營業額年減0.51%;勞動市場趨於穩定,失業率3.73%,受僱員工流動率2.29%;物價溫和穩健,貨幣市場活絡,CPI上漲0.56%,M2年增4.53%。整體而言,我國經濟疲弱,經濟成長率2.71%。
2019全年經濟疲弱,成長率2.71%
2019年第4季我國實質經濟成長率(GDP)為3.31%,2019全年為2.71%,從需求面分析全年GDP主要構成項目進行說明:
一、外需方面
- 輸出方面:資通與視聽產品、電子零組件受惠於產能回流、訂單移轉及5G通訊新興應用熱潮等效應,分別增加20.82%、1.60%,化學品、基本金屬及其製品、塑膠、橡膠及其製品則因原物料行情持續低迷及需求疲軟,減幅逾1成,在相互抵銷並經剔除物價因素後,全年商品及服務輸出實質成長1.24%。
- 輸入方面:資本設備因機械產品及資通與視聽產品的進口大幅增長而增加21.50%,然受國際原物價格持續低檔,農工原料減少4.42%,經剔除物價因素後,商品及服務輸入實質成長0.79%。
二、內需方面
- 民間消費成長2.13%:受新車及電動機車熱銷、精品買氣活絡、百貨新商場加入營運、營運據點拓增等因素,整體零售業營業額及餐飲業營業額均維持成長態勢,以及股票成交值轉呈減少及來臺人數減少等因素影響。
- 政府消費成長0.11%。
- 資本形成成長9.13%:受臺商回流增添設備,機械設備投資持續升溫,營建工程及運輸工具投資穩定成長等因素影響,提升整體民間固定投資增加9.61%,同時公營事業投資及政府投資亦呈現正成長,分別為1.20%、9.38%。
2019全年市場持續保守,外銷訂單較去年同期減少5.33%
2019年第4季外銷訂單金額1,355.98億美元,較去年同期減少44.54億美元,年減3.18%;2019全年外銷訂單金額為4,845.59億美元,年減5.33%。
觀察主要訂單貨品類別,相較去年同期,2019全年各主要出口產品之訂單皆呈現衰退情形,其中減幅較大為機械產品年減16.72%,主因受美中貿易協議影響,各國業者投資意願保守,我國各主要機械產品下單國均呈現兩位數的年減幅。其次為化學品年減15.39%,係因國際油價下跌、美中貿易協議,以及部分產品價格下滑等因素所致。全年訂單結構仍以資訊通信、電子產品為主要構成,占比分別為29.88%、26.59%。
進一步觀察主要訂單來源地區,2019全年相較去年同期亦皆呈現衰退情形,減幅較少者為歐洲,年減2.62%;減幅最大為東協,年減9.37%;而訂單總額占比最高的美國(占28.95%),年減4.12%。
整體而言,2019年我國外銷訂單因美中貿易協議紛擾、國際原物價格始終處於低檔,半導體業者持續去庫存化,以及全球經濟動能不足等影響,縱使資訊通信產品及電子產品受惠手機、穿戴式裝置等需求,但仍不敵大環境的影響。在此嚴峻的考驗下,再加上第1季係為電子業的淡季,預計2020年第1季的訂單恐不樂觀,惟美中貿易協議緊張情勢可望趨緩,再加上農曆春節備貨需求增加,以及5G通訊、AI、高效能運算、IoT、車用電子等新興科技運用加速擴張,有助於訂單回溫。
2019全年貿易緊縮,進出口持續衰退
2019年第4季出口總值870.57億美元,較去年同期增加15.84億美元,成長1.85%;進口總值763.41億美元,較去年同期增加35.69億美元,成長4.90%。2019全年出口總值3,293.36億美元,年減1.40%;進口值2,858.59億美元,年增0.37%;出超434.77億美元,年減11.66%。
觀察主要出口貨品,2019全年不論年增幅及增加金額均以資通與視聽產品成長為最多,增加73.54億美元,年増20.82%,其次電子零組件產品增加17.67億美元,成長1.60%。
按主要國家(地區)區分,2019全年出口成長以美國年增率最高(17.17%),其次為日本(3.94%),而中國大陸與香港、東協、歐洲則呈現衰退狀況,分別為年減4.11%、4.21%、7.61%。
受全球產業動能不足影響,2019全年工業生產指數較去年同期減少0.32%
2019年第4季工業生產指數114.94,較去年同期成長1.64%,其中,製造業生產指數116.22,年增1.64%。2019全年工業生產指數108.48,較去年同期減少0.32%,製造業生產指數109.00,年減0.37%。
觀察權重占比最大的製造業之主要行業中,以電腦電子產品及光學製品業年増26.94%為最多;而減幅較大者為機械設備業年減14.46%,印刷及資料儲存媒體複製業年減10.10%。
整體而言,雖然全球經濟動能不足、美中貿易協議摩擦持續、國際原物料價處於低檔、虛擬貨幣採礦熱潮消退,但在AI、IoT及5G通訊等新興科技需求的帶動下,高階製程需求強勁,未來憑藉我國業者競爭優勢,以及臺商產線移回挹注產能,國內製造業動能可望提升。
2019全年批發、零售及餐飲業營業額較去年同期減少0.51%,係3年來首度呈現負成長
2019年第4季整體批發、零售及餐飲業總額為新臺幣3兆8,830.15億元,較去年同期增加1.62%。2019全年整體批發、零售及餐飲業總額為14兆9,133.95億元,年減0.51%,其中批發業營業額為10兆2,495.38億元,年減2.15%;零售業營業額為3兆8,522.81億元,年增3.08%;餐飲業營業額為8,115.77億元,年增4.39%。
從各業別來看,2019全年的營業表現分述如下:
- 批發業:受美中貿易協議及原物料買氣不振等因素影響,其中占比最高的機械器具批發業(占38.93%)便減少2.14%,整體而言各產業互有消長,惟藥品、醫療用品及化粧品批發業增加7.12%較為亮眼,主因係為藥品及保健品銷售增加。
- 零售業:營業額再創新高,主要因為百貨新商場加入營運,量販業者展店並強化線上購物,以及電子購物及郵購業因結合品牌行銷及拓展跨境電商服務,再加上電動機車熱銷等因素影響。
- 餐飲業:營業額續創新高,主要因為業者擴增品牌、營業據點,以及餐點推陳出新之影響,致整體各業別均呈現上升。
2019全年受僱員工流動率減少,勞動市場穩定,平均失業率穏定維持在3.73%
2019年第4季整體平均勞動力人數1,197.4萬人,平均勞動力參與率59.25%。平均就業人數為1,152.5萬人,平均失業人數44.6萬人,平均失業率為3.72%。
2019全年,平均勞動力人數1,194.6萬人,較去年同期增加7.2萬人(0.61%),平均勞動力參與率59.17%,較去年同期增加0.18個百分點,平均就業人數1,150.0萬人,較去年同期增加6.6萬人(0.58%)。按就業結構,服務業部門年增5.9萬人(0.87%),工業部門年增0.9萬人(0.22%),農業部門減少0.1萬人(0.18%)。
依失業狀況,平均失業人數44.6萬人,較去年同期增加0.6萬人(1.36%),平均失業率為3.73%,較去年同期增加0.02個百分點。按年齡層,15~19歲、20~24歲,失業率分別為9.22%、12.27%,多為初次尋職,且處於職場調適階段,因此失業率相對較高。25~29歲失業率為6.57%,但隨著年齡增加,失業率有呈現下降情形。按教育程度,以大學程度失業率最高(5.30%),其次為高中(職)3.51%。整體而言,失業率維持平穩,勞動力參與率提升,顯示整體勞動市場仍然持續穩定。
2019年第4季平均經常性薪資為42,223元,年增2.28%;非經常性薪資(含年終獎金、績效獎金、加班費等)為7,520元,年增13.41%。2019全年平均受僱員工人數為796萬6,575人,年增1.14%,其中服務業部門增加1.61%,工業部門增加0.52%。而部分工時員工人數計37萬5,968人,占全體受僱員工人數4.72%,年增2.60%。平均經常性薪資為41,883元,年增2.26%,平均總薪資為53,667元,年增2.40%,主要與廠商調薪、發放獎金及員工酬勞(紅利)有關。平均總工時169.1小時,年減0.3小時。整體而言,受僱員工人數持續增加,工時雖然減少,但薪資增加,且進入率及退出率均較去年減少,顯示目前勞動市場趨於穩定,勞動者轉換工作意願相對較低。未來需留意的是製造業工時減少(尤其加班需求),經常性薪資仍舊增加,顯示企業的勞動成本增加。再加上製造業勞動生產力減少,單位產出勞動成本增加的情形,明確反應出勞力運用效率及產業競爭力減弱。
2019全年消費者物價較去年同期溫和上漲0.56%,呈現穩定態勢
2019年第4季消費者物價(CPI)較去年同期上漲0.70%(核心物價上漲0.59%)。2019全年平均消費者物價年增0.56%,觀察七大基本類別,大多呈現上漲情形,分別為食物類上漲1.91%,醫療保健類上漲0.84%,教養娛樂類上漲0.75%,居住類上漲0.63%,雜項類上漲0.58%,而衣著類、交通及通訊類則分別下跌0.67%及1.46%。
分析主要原因係因受去年同期天候穩定影響,食物收成佳,比較基期較低,以及掛號費、藥品價格、國內外旅遊團費、租金調漲,再加上國際金價上揚推升珠寶、金屬飾品價格等因素,惟國際原油價格下跌及行動通訊費優惠銷抵部分漲幅。
因放款與投資,以及海外資產增加,M1B(期底)年增7.59%,M2(期底)年增4.53%,顯示資金動能活絡。
結語
全球景氣疲弱、國際原物料價格處於低檔、美中貿易協議、半導體業者持續調整庫存等因素,影響我國整體經貿表現,所幸我國業者深具競爭優勢,持續維繫資訊電子產業的成長,再加上臺商產線移回擴增產能,以及政府推出擴大秋冬國民旅遊獎勵計畫,得以維持整體經濟之穩定。
展望未來,近期行政院主計總處預測2020年我國經濟將成長2.37%,但仍面臨許多不確定因素,例如新冠肺炎疫情的後續發展、美中貿易協議進展狀況、國際股匯債市場的波動、國際原物價格走勢、地緣政治風險等,皆影響未來國內、外經濟變動。