2024-07-03
國內經濟情勢分析(2024Q1)
受全球景氣遲滯、Fed降息不明,以及通膨效應未消等因素影響,致終端需求疲弱,衝擊我國經貿動能。惟AI、新興科技應用、太空及戰備競賽持續帶動下,臺灣具備相關領域技術領先優勢,有助於帶動整體出口動能,加上疫後經濟發酵,提升國內民間消費增升,挹注我國經濟成長。
受全球景氣及疫後經濟影響,2024年第1季GDP持續收斂
2024年第1季我國實質經濟成長率(GDP)成長6.56%。從需求面分析2024年第1季GDP主要構成項目分述如下:
一、外需方面
- 輸出增加9.11%:受全球景氣疲弱,終端需求低靡,加上業者持續庫存調整,抑制我國出口動能。惟來台旅客大幅飆升,增幅創歷年新高,達624.02%,抵消部分輸出跌幅。併計服務輸出及剔除物價因素後,商品及服務輸出實質增加9.11%。
- 輸入增加0.84%:受全球景氣放緩,及廠商去庫存化影響,抑制我國外貿動能。其中,農工增加2.04%(原油減少3.21%)、資本設備減少21.03%、消費品減少2.11%。惟跨境旅遊持續熱絡,國人出國人次及國人在國外消費之增幅分別創歷史新高,分別達695.50%、649.34%,抵消部分輸入跌幅。併計服務輸入及剔除物價因素後,商品及服務輸入實質輸入增加0.84%。
二、內需方面
- 民間消費增加4.45%:因疫情影響已淡化,民眾外出消費意願提升,促使整體國人在國內消費持續成長,消費金額達2兆5千多億元,年增率達2.04%,其中,休閒娛樂、餐旅及大眾運輸等相關產業的消費人群持續回升,推升整體民間消費持續成長1.32個百分點。加上股市熱絡,浥注證交稅收入成長70.03%,整體民間消費增長4.45%。
- 政府消費增加1.15%。
- 資本形成減少4.88%:因應受惠跨境旅遊需求強勁,業者積極擴增交通設備,加上先進製程產能擴充,支撐投資動能,然受全球終端需求疲弱及Fed降息未明等因素影響,因此企業投資轉趨謹慎,抵消了部分民間投資增幅。業者併計智慧財產後,整體民間固定投資減少7.92%、公營事業投資增加11.98%、政府投資增加12.21%,存貨增加75億元。
受惠新興科技應用需求擴增,2024年第1季外銷訂單減幅收斂
2024年第1季外銷訂單金額為1,333.18億美元,較去年同期減少29.00億美元,年減2.13%。
觀察主要訂單產品類別,以電子零組件產品、資訊與通信產品為主,占比分別為35.38%、28.23%,訂單金額及年增率分別為電子零組件產品471.64億美元,年增8.23%;資訊與通信產品376.41億美元,年減9.82%。
進一步觀察主要訂單來源地區,以美國、中國大陸及香港為主,占比分別達31.69%、22.18%。訂單金額及年增率依序為美國訂單金額為422.53億美元,年減1.57%、中國大陸及香港訂單金額為295.72億美元,年增9.91%、歐洲訂單金額為200.71億美元,年減34.26%、東協訂單金額為220.45億美元,年增50.00%、日本訂單金額為62.93億美元,年減22.26%。
整體而言,受全球終端需求不振及通膨效應影響,惟高效能運算及人工智慧等新興科技應用需求賡續,致主要來自東協、中國大陸及香港的電子零組件產品訂單需求提升,抵銷部分跌幅。
受惠全球終端需求逐步回溫,2024年第1季出口恢復兩位數成長
2024年第1季對外貿易止跌回升,其中,出口總值1,103.29億美元,較去年同期增加126.15億美元,年增12.91%,躍升32.11個百分點;進口總值913.80億美元,較去年同期增加96.32億美元,年增2.97%;貿易總值達2,017.09億美元,較去年同期增加152.47億美元,年增率止跌回升,年增8.18%。
觀察主要出口貨品,電子零組件產品占出口總值36.13%為最多,達398.58億美元,但較去年同期減少13.60億美元,年減3.30%(其中,積體電路出口值為369.82億美元,年減3.49%,占出口總值33.52%),主因在於全球經濟受到升息遞延效應、美中科技爭端、地緣政治衝突等因素制約,導致成長力道平緩,然隨高效能運算、AI、車用電子等,新興應用商機持續發酵,終端產品晶片需求提升,浥注國內出口金額總值,抵消外貿部分頹勢。
按主要國家(地區)區分,美國的出口總值及年增俱創歷年新高,達246.27億美元,年增57.88%,出口金額增幅以美國(57.88%)最多,其次為東協(28.56%)、亞洲(6.53%);其他皆為衰退,分別為中國大陸與香港(-0.90%)、歐洲(-5.90%)、日本(-14.38%)。
受惠電子零組件暢旺,2024年第1季工業生產止跌回升
2024年第1季工業生產指數87.54,年增6.01%,回升8.60個百分點;其中製造業生產指數87.21,年增6.16%,回升8.75個百分點,整體年增率反彈回升。觀察中分類權重占比最大的電子零組件製造業年增11.12%,其中,積體電路製造業年增13.46%,液晶面板及其組件製造業則收斂減幅,為年減0.43%。
整體而言,受全球需疲軟,惟AI、高速運算、雲端資料服務等需求暢旺,挹注整體工業生產動能。
受惠全球市場商機回溫,2024年第1季批發、零售及餐飲業營業額成長率擴增
2024年第1季整體批發、零售及餐飲業營業額創新高,達4兆4,246.61億元,年增6.34%。其中,批發業營業額為3兆63.89億元,年增7.46%;零售業營業額為1兆1,423.56億元,年增3.10%;餐飲業營業額創歷年新高,達2,759.15億元,年增8.08%。
觀察個別產業,2024年第1季營業表現分述如下:
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批發業:受惠AI、高效能運算等新興科技應用商機持續擴張,致批發業占比最高的機械器具批發業(占批發業比重44.82%)營業額達1兆3,475.94億元,年增20.35%,浥注整體批發業成長。
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零售業:受惠汽機車零售業者擴大促銷策略,提升交車量。再加上,零售業占比中最大的綜合商品零售業(占零售業比重33.91%)提前展開春節促銷活動,拉長促銷戰線,加以引進新櫃與樓層改裝,推升營業額創新高,達3,873.17億元,年增4.92%。
另外,但受疫情常態化,消費者重返實體店面消費,影響網路消費力道,所幸業者持續強化優惠價格、配送服務,並通過網路商城強化多元推播促銷活動,提升整體漲幅,整體零售業網路營業額為1,227.68億元,增幅3.63%,占零售業比重10.75%。
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餐飲業:受惠商務及觀光客回流,加上業者推出新品牌、展店,以及航班餐點需求增加等浥注,整體餐飲業創歷年新高,達2,759.15億元。其中,餐館的營業額亦創歷年新高,達2,333.16億元,年增8.13%;飲料店業營業額為299.59億元,年增2.20%;外燴及團膳承包業營業額為126.40億元,年增24.02%。
受惠企業及民間活動如常,2024年第1季勞動市場穩健復甦
2024年第1季整體平均勞動力創歷年新高,達1,198萬3千人,較去年同期增加0.66%;平均勞動力參與率59.23%,年增0.05個百分點;平均就業人數創歷年新高,達1,158萬人,年増9萬7千人,較去年同期增加0.84%;平均失業人數持平,為40萬3千人,年減1萬7千人,較去年同期減少4.13%;平均失業率為3.36%,年減0.17個百分點。
按就業結構,服務部門年增12萬3千人(1.77%),工業部門年增1千人(0.02%),農業部門年減2萬7千人(-5.24%)。
依失業狀況,按年齡層15~19歲、20~24歲,失業率分別為8.76%、11.43%,多為初次尋職,且處於職場調適階段,因此失業率相對較高。25~29歲失業率為5.84%。按教育程度,以大學失業率4.53%為最高,其次為高中(職)之3.17%。
整體而言,受惠企業及民間活動恢復至疫情前,整體失業人數持平,而就業人數小幅增長,顯見勞動市場需求穩健復甦。
受全球性通膨影響,2024年第1季CPI持續增漲
2024年第1季平均消費者物價指數(CPI)較去年同期上漲2.65%(核心物價上漲2.64%),觀察七大基本類別皆呈現上漲趨勢,分別為食物類上漲4.35%、醫藥保健類上漲3.60%、雜項類上漲2.98%、教養娛樂類上漲2.50%、居住類上漲2.21%、交通及通訊類上漲1.27%;惟衣著類下跌1.23%。其中,波及較大的食物類以水果上漲14.45%為最多,主因先前颱風等天候因素所致,其次豬肉上漲5.15%,主因飼養成本提高影響。值得留意的是,反應生產者價格的生產者物價指數(PPI)下滑0.08%,主要為水電燃氣產品下滑4.71%。另主因中油調降用戶之天燃氣價格(其中,天燃氣下跌18.00%),而民眾感受較深刻的外食費年增3.83%。
受惠政府推出的「疫後振興經濟方案」帶動整體投資與放款資金增加,加上外資回籠帶動股市量價回升,影響整體市場資金需求,累計2024年第1季外資淨匯出入值,相較去年同期的淨匯入值已上升為2,606.69億美元。以致貨幣供給方面M1B年增4.47%,M2年增5.73%。
結語
受全球終端需求低靡及投資不振影響,我國訂單金額仍舊衰退。惟減幅收斂,加上AI、新興應用科技需求持續擴張,以及我國深具相關領域技術領先優勢,促使出口金額止跌回升,並帶動工業成長逆轉。外加商務及觀光客回流,推升整體餐飲需求,以及國內流動資金豐沛,浥注股市量價上揚,因而銷減了部分經濟衰退的衝擊。
展望未來,面臨Fed降息、氣候變遷、綠色能源需求擴張,原物料價格的波動、保護主義的萌芽、太空競賽、美中科技戰、俄烏及以巴戰爭與地緣政治關係的演變,對我國經濟發展恐具不確定因素,未來亟需持續關注。