2023-12-12
國內經濟情勢分析(2023Q3)
受美元升息及全球性通膨效應未歇的影響,終端需求持續疲弱,以致全球經濟遲滯,衝擊我國經貿動能。所幸疫後國內經濟日益發揮效能,帶動整體消費動能,提升民間消費躍升12.56%,抵銷全球景氣低迷對我國經濟的衝擊。
受惠後疫情時代影響,2023年第3季GDP持續攀升
2023年第3季我國實質經濟成長率(GDP)成長2.32%,從需求面分析GDP主要構成項目分述如下:
一、外需方面
- 輸出減少1.35%:受終端需求疲弱,業者持續調整庫存,加上AI應用興起的交易影響,抑制我國出口動能。惟來台旅客持續回升,增幅達653.29%,抵消部分輸出跌幅。併計服務輸出及剔除物價因素後,商品及服務輸出實質減少1.35%。
- 輸入減少4.45%:受廠商備料需求疲軟,以及半導體設備減少等因素,影響我國外貿動能。其中,農工減少20.63%(原油減少31.21%)、資本設備減少26.07%、消費品增加1.38%。惟跨境旅遊持續熱絡,國人出國人次增幅達1,222.31%),促使國人在國外消費大幅成長729.62%,抵消部分輸入跌幅。併計服務輸入及剔除物價因素後,商品及服務輸入實質減少4.45%。
二、內需方面
- 民間消費增加9.23%:受惠民眾外出消費意願提升,促使整體國人在國內消費持續成長,其中,休閒娛樂、餐旅及大眾運輸等相關產業的消費人群持續回升,推升整體民間消費持續續成長。加上股市回溫,浥注證交稅收入成長46.70%,整體民間消費增長9.23%。
- 政府消費增加0.03%。
- 資本形成減少12.29%:全球經濟趨緩、終端需求疲弱,業者持續調減庫存,以及通膨衝擊尚未停歇,致使企業投資轉趨謹慎。然受惠跨境旅遊需求強勁,業者積極擴增交通設備。併計智慧財產後,整體民間固定投資減少13.00%、公營事業投資減少6.35%、政府投資增加3.74%,存貨減少489億元。
全球終端需求疲弱,2023年第3季外銷訂單仍持續下跌
2023年第3季外銷訂單金額為1,451.64億美元,較去年同期減少246.15億美元,年減14.50%。
觀察主要訂單產品類別,以電子產品、資訊與通信產品為主,占比分別為34.91%、28.50%,訂單金額分別為506.75億美元(-11.84%)、413.72億美元(-16.57%)。
進一步觀察主要訂單來源地區,以美國、中國大陸及香港、東協為主,占比分別達31.66%、22.69%、16.09%。訂單金額依序為美國459.55億美元(-16.39%)、中國大陸及香港329.36億美元(-2.58%)、東協233.54億美元(18.39%)、歐洲209.04億美元(-38.73%)、日本77.37億美元(-16.11%),其中,東協訂單金額創歷年新高,而歐洲訂單的減幅創歷年新低。
整體而言,受全球性通膨及美元升息影響,消費動能仍舊疲弱,廠商持續調整庫存、減少業者投資意願,加上國際原物料價格下跌,比較基期較高所致。
受惠新應用商機持續發酵,2023年第3季出口跌幅趨緩
2023年第3季出口總值1,148.97億美元,較去年同期減少61.45億美元,年減5.08%;進口總值874.87億美元,較去年同期減少205.77億美元,年減19.04%;貿易總值達2,203.84億美元,較去年同期減少267.23億美元,年減11.66%;貿易入超創歷史新高達274.11億美元,年增111.20%。
觀察主要出口貨品,電子零組件產品占出口總值40.92%為最多,達470.13億美元,較去年同期減少39.73億美元,年減12.77%(其中,積體電路出口值為438.43億美元,年減30.07%,占出口總值38.16%),主因在於全球經濟復甦力道遲緩,終端需求不振,加上廠商持續調整庫存,以及比較基期較高,以致出口減幅持續,所幸AI等新應用商機持續發酵,抵銷部分跌幅。
按主要國家(地區)區分,美國與歐洲的出口總值俱創歷年新高,分別達202.91億美元、119.26億美元,出口金額增幅以美國(13.51%)最高,其次為歐洲(16.18%)、東協(5.87%);減幅以亞洲(-75.85%)最高,其次為中國大陸與香港(-60.88%)、日本(-9.70%)。
產業鏈持續去庫存化,2023年第3季工業生產持續低靡
2023年第3季工業生產指數88.63,年減11.06%,減少6.87個百分點;其中製造業生產指數87.75,年減11.37%,減少6.95個百分點,整體減幅稍顯收斂。
觀察中分類權重占比最大的電子零組件製造業年減16.65%,其中,積體電路製造業年減18.71%、液晶面板及其組件製造業年增6.06%。
整體而言,受全球經濟成長遲滯、終端需求疲弱,以及產業鏈持續調整庫存,致生產動能持續委靡。
疫情常態化,2023年第3季批發、零售及餐飲業營業額減幅收斂
2023年第3季整體批發、零售及餐飲業營業額為4兆4,247.50億元,年減1.28%。其中,批發業營業額為3兆353.65億元,年減4.70%;零售業營業額為11,260.79億元,年增5.21%;餐飲業營業額創歷年新高,達2,633.06億元,年增16.23%。
觀察個別產業,2023年第3季營業表現分述如下:
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批發業:因美元升及息全球性通膨壓力仍未停息,致終端需求疲軟、產業鏈持續調整庫存,抑制下游採購力道,致整體批發業營業額持續衰退。其中,占比最高的機械器具批發業(占批發業比重43.98%)營業額達13.134.32億元,年減5.56%。
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零售業:受惠疫情常態化、防疫機制退場,恢復民眾外出消費意願,加上國境解封,帶動觀光旅遊人潮。惟通膨壓力持續,影響消費者信心,抑制整體零售業營業額成長力道。其中,占比最大的綜合商品零售業(占零售業比重34.44%)營業額為3,878.76億元,年增8.67%。
另外,因業者持續優化網路平台及會員服務,並擴大銷售品項與促銷活動,然而,受疫情常態化,消費者重返實體店面消費,影響網路消費力道,抑制整體升幅,整體零售業網路營業額為1,186.76億元,增幅回升至42.32%,占零售業比重收歛至10.54%。
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餐飲業:受惠民眾恢復外出消費模式,以及展店效應浥注,加上旅運需求活絡,帶動空廚餐點需求擴增。推升整體餐飲業之營業額創歷年次高,達2,633.06億元。其中,餐館及飲料店營業額俱創歷年新高,分別為2,211.85億元、310.501億元,年增16.36%、6.75%;外燴及團膳承包業營業額為110.71億元,達50.40%。
疫後企業營運活動回溫,2023年第3季勞動市場穩健復甦
2023年第3季整體平均勞動力人數1,196萬6千人,較去年同期增加1.05%;平均勞動力參與率59.27%,年增0.03個百分點;平均就業人數為1,154萬3千人,年増14萬5千人,較去年同期增加1.27%;平均失業人數42萬3千人,年減2萬1千人,較去年同期減少4.66%;平均失業率為3.53%,年減0.21個百分點。
按就業結構,服務業部門年增16萬6千人(2.44%),工業部門年增3千人(0.07%),農業部門年減2萬4千人(-4.59%)。
依失業狀況,按年齡層15~19歲、20~24歲,失業率分別為8.39%、12.22%,多為初次尋職,且處於職場調適階段,因此失業率相對較高。25~29歲失業率為5.86%。按教育程度,以大學失業率最高(4.87%),其次為高中(職)3.24%。
整體而言,因疫情常態化,企業營運恢復,促使實體商店人力需求回溫,整體勞動力參與率上升,顯見勞動市場需求逐步恢復中。
受疫後經濟及美元升值影響,2023年第3季CPI持續上揚
2023年第3季平均消費者物價指數(CPI)較去年同期上漲2.44%(核心物價上漲2.60%),觀察七大基本類別,皆呈現上漲趨勢,分別為教養娛樂類上漲3.37%、食物類上漲3.17%、雜項類上漲2.73%、醫藥保健類上漲2.48%、居住類上漲1.82%、交通及通訊類上漲1.54%、衣著類上漲1.10%。
分析主要原因係因美元持續維持在高檔,影響進口物資價格。其中,波及較大的教養娛樂類,因隨疫後生活回歸常軌,休閒娛樂消費求增加,致使娛樂費用創歷年新高,上漲5.86%。而食物類則以豬肉上漲8.93%為最多,主要因飼養成本提高影響。值得留意的是,反應生產者價格的生產者物價指數(PPI)下滑1.02%,主要為製造業產品下滑1.57%,其中,因全球高溫破紀錄,影響生產動力來源的水電天燃氣上漲幅度收斂至0.47%(其中,燃氣漲幅由升反跌,下滑至6.86%),而民眾感受較深刻的非耐久性消費品年增2.40%,外食費年增4.31%。
累計2023年9月底的外資匯出入淨值,由去年同期的淨匯出累計57.67億美元增加至今年的淨匯出累計32.82億美元,外資回籠帶動股市量價回升,加上活期性存款放款與投資以及外資淨匯出減少等因素,影響整體市場資金需求,M1B平均年增3.10%,M2平均年增6.48%。
結語
受全球通膨及美元升息效應,抑制終端需求及投資意願,重挫我國外貿表現,致訂單訂單及出口金額均持續衰退,所幸減幅縮小,收斂工業生產減幅。疫後國內經濟逐步復甦,帶動人口流動,浥注整體出國及來台人數的增長,加上實體店舖消費活絡,以及餐飲業消費遞延效果持續發生,提升民間消費,抵消了部分經濟衰退的衝擊。
展望未來,面臨氣候變遷、原物料價格的波動、各國淨零碳排及金融政策、美中科技戰、俄烏及以巴戰爭與地緣政治關係的演變,以及中國大陸的經濟變動對全球經濟的影響等,對我國經濟發展恐具不確定因素,未來亟需持續關注。