2023-09-01
國內經濟情勢分析（2023Q2）
受全球貨幣競貶與持續性通膨，致終端需求疲軟影響，全球經濟遲滯，衝擊我國經貿動能。所幸疫後經濟活動如常、人流回溫，加上跨境旅遊熱絡，出國／來台人數飆高，帶動整體消費動能，提升民間消費躍升12.56％，抵銷全球景氣低迷對我國經濟表現的衝擊。
國內分析重點指標—2023Q2
受惠後疫情時代策略，2023年第2季GDP反彈回升
2023年第2季我國實質經濟成長率（GDP）止跌回升至1.36％，從需求面分析GDP主要構成項目分述如下：
二、內需方面
- 民間消費增加12.56％：受惠疫情趨穩，防疫政策鬆綁，民眾外出消費意願提升，促使整體國人在國內消費創歷年新高，成長8.18％，其中，休閒娛樂、餐旅及大眾運輸等相關產業的消費人群明顯回升，推升整體民間消費成長，呈現30年來首度破兩位數的成長。加上股市量價齊揚，成交值較去年同期增加6.70％，浥注證交稅收入成長6.50％，整體民間消費飆升12.56％。
- 政府消費增加1.61％。
- 資本形成減少13.44％：因全球經濟趨緩、終端需求疲弱，加上業者持續去庫存化，致使企業投資轉趨謹慎，機械設備擴大減幅，減少19.50％，運輸工具由負轉正，大幅成長21.57％、營建工程持續衰退，減少4.05％，併計智慧財產後，整體民間固定投資減少11.32％、公營事業投資增加10.51％、政府投資增加8.46％，存貨減少428億元。
受全球景氣及消費動能不振影響，2023年第2季外銷訂單持續下跌
2023年第2季外銷訂單金額為1,323.51億美元，較去年同期減少338.15億美元，年減20.35％。
觀察主要訂單產品類別，以電子產品、資訊與通信產品為主，占比分別為33.26％、27.91％，訂單金額分別為440.26億美元（-20.16％）、369.45億美元（-14.12％）。
進一步觀察主要訂單來源地區，以美國、中國大陸及香港、東協為主，占比分別達31.82％、21.79％、15.72％。訂單金額依序為美國421.15億美元（-17.71％）、中國大陸及香港288.34億美元（-21.60％）、東協208.00億美元（2.40％）、歐洲198.77億美元（-35.68％）、日本78.00億美元（-5.48％），其中，東協訂單金額、占比俱創歷年新高。
整體而言，受全球性通膨及美元升息影響，消費動能仍舊疲弱，廠商持續調整庫存、減少業者投資意願，加上國際原物料價格下跌，比較基期較高所致。
受全球經濟緊縮及需求走弱影響，2023年第2季出口持續衰退
2023年第2季出口總值1,043.86億美元，較去年同期減少213.02億美元，年減16.95％；進口總值868.34億美元，較去年同期減少273.57億美元，年減23.96％；貿易總值達1,912.20億美元，較去年同期減少486.59億美元，年減20.28％。
觀察主要訂單產品類別，以電子產品、資訊與通信產品為主，占比分別為33.26％、27.91％，訂單金額分別為440.26億美元（-20.16％）、369.45億美元（-14.12％）。
觀察主要出口貨品，電子零組件產品占出口總值42.50％為最多，達443.66億美元，較去年同期減少68.10億美元，年減13.31％（其中，積體電路出口值為2.93億美元，年減31.10％，占出口總值0.28％），主因在於全球經濟緊縮，通膨尚未完全冷卻且先前升息效益壓抑積體電路需求，加上廠商持續調整庫存，以致出口總值明顯衰退。
觀察主要訂單產品類別，以電子產品、資訊與通信產品為主，占比分別為33.26％、27.91％，訂單金額分別為440.26億美元（-20.16％）、369.45億美元（-14.12％）。
按主要國家（地區）區分，出口金額皆呈現衰退情形，減幅以中國大陸與香港（-21.22％）最高，其次為亞洲（-18.64％）、東協（-17.44％）、美國（-13.42％）、歐洲（-1.60％）、日本（-0.11％）。
受終端市場消費與投資需求疲軟影響，2023年第2季工業生產減幅擴張
2023年第2季工業生產指數81.86，年減18.29％，減少19.79個百分點；其中製造業生產指數81.13，年減18.91％，減少20.47個百分點。
觀察中分類權重占比最大的電子零組件製造業年減25.85％（其中，積體電路製造業年減28.02％、液晶面板及其組件製造業年減22.23％）。
整體而言，受全球性通膨、美元升息影響，終端市場消費與投資疲弱，加上廠商持續調整庫存，致生產動能持續衰退。
受惠疫情常態化，2023年第2季批發、零售及餐飲業營業額減幅收斂
2023年第2季整體批發、零售及餐飲業營業額為4兆1,831.87億元，年減5.23％。其中，批發業營業額為2兆8,152.22億元，年減13.10％；零售業營業額為11,194.08億元，年增12.73％；餐飲業營業額創歷年新高，達2,485.57億元，年增36.92％。
觀察個別產業，2023年第2季營業表現分述如下：
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批發業：因全球性通膨及美元升息壓力抑制終端需求，加上產業鏈持續調整庫存，抑制下游採購力道，致整體批發業營業額減幅持續擴大。其中，占比最高的機械器具批發業（占批發業比重39.60％）營業額，達11,147.34億元，年減18.85％。
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零售業：受惠疫情常態化、防疫機制退場，恢復民眾外出消費意願，加上國境解封，國際觀光客回流。惟通膨壓力持續，影響消費者信心，抑制整體零售業營業額。其中，占比最大的綜合商品零售業（占零售業比重32.92％）營業額為3,685.41億元，年增14.09％。
另外，因業者持續優化網路平台，深耕服務，強化配送與通路據點，然而，受疫情常態化，消費者回歸實體店面消費，影響網路消費力道，抑制整體漲幅，整體零售業網路營業額為1,235.37億元，為歷年最小增幅，增幅由去年的10.08％大幅收歛至0.45％，占零售業比重收歛至占11.04％。
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餐飲業：受惠民眾恢復外出消費模式，加上航班載客人次回升，帶動空廚餐點需求增加。推升整體餐飲業之營業額創歷年次高，達2,485.57億元。其中，餐館的營業額創歷年新高，達2,081.34億元，年增38.86％；外燴及團膳承包業營業額及增幅俱創歷年新高，分別為117.77億元，達64.95％；飲料店營業額為286.46億元，年增16.86％。
受益疫後企業營運活動回溫，2023年第2季失業率持續下降，勞動市場穩步復甦
2023年第2季整體平均勞動力人數1.192萬6千人，較去年同期增加0.89％；平均勞動力參與率59.16％，年增0.05個百分點；平均就業人數為1,151萬人，年増12萬4千人，較去年同期增加1.09％；平均失業人數41萬5千人，年減2萬人，較去年同期減少4.52％；平均失業率為3.48％，年減0.20個百分點。
按就業結構，服務業部門年增13萬6千人（1.99％），工業部門年增9千人（0.22％），農業部門年減2萬1千人（-3.89％）。
依失業狀況，按年齡層15～19歲、20～24歲，失業率分別為8.46％、11.79％，多為初次尋職，且處於職場調適階段，因此失業率相對較高。25～29歲失業率為6.04％。按教育程度，以大學失業率最高（4.79％），其次為高中（職）3.22％。
整體而言，因疫情常態化，企業營運恢復，促使實體商店人力需求回溫。整體勞動人力上升，失業率持續下降，顯見勞動市場需求逐步恢復中。
受疫後經濟及聖嬰現象影響，2023年第2季CPI回跌至2年前水準
2023年第2季平均消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.04％（核心物價上漲2.64％），回跌趨近於2021年同期的2.13％，觀察七大基本類別，除衣著類下滑0.45％，其餘皆呈現上漲情形，分別為教養娛樂類上漲3.26％、食物類上漲2.84％、雜項類上漲2.55％、居住類上漲2.15％、醫藥保健類上漲1.84％、交通及通訊類上漲0.06％。
分析主要原因係因美元持續維持在高檔，影響進口物資價格。其中，波及較大的教養娛樂類，因隨疫後生活回歸常軌，休閒娛樂消費求增加，娛樂費用上漲5.29％。而食物類則以蛋類上漲17.04％為最多，主要因飼養成本提高影響。值得留意的是，反應生產者價格的生產者物價指數（PPI）止升反跌，至下滑3.68％，主要為製造業產品下滑5.16％，其中，因全球高溫破紀錄，影響生產動力來源的水電天燃氣上漲幅度由上季的25.30％大幅收斂為18.03％（其中，燃氣漲幅由52.60％，收斂至12.03％），而民眾感受較深刻的非耐久性消費品年增1.48％，外食費年增4.49％。
累計當年6月底的外資匯出入淨值，由去年同期的累計淨匯出61.61億美元增加至累計淨匯入243.38億美元，外資回籠帶動股市量價回升，加上活期性存款放款與投資成長等因素，影響整體市場資金需求，M1B平均年增2.27％，M2平均年增6.42％。
結語
受全球通膨及美元升息效應，抑制終端需求及投資意願，重挫我國外貿表現，致訂單訂單及出口金額均呈現兩位數的衰退，連帶拖累生產動能，致工業生產減幅持續擴大。所幸邊境解封，帶動人口流動，浥注整體出國及來台人數的飆升，加上實體店舖消費持續活絡，以及餐飲業消費遞延效果持續發生，提升民間消費達兩位數成長並創33年來新高增幅，抵消了部分經濟衰退的衝擊。
展望未來，聖嬰現象的影響、原物料價格的波動、各國淨零碳排及金融政策、美中科技戰及俄烏戰爭與地緣政治關係的演變，以及中國大陸的房市崩盤、金融違約、貨幣緊縮等對全球經濟的影響等，對我國經濟發展深具不確定因素，未來亟需持續關注。